2022年营收首破千亿！股权激励“稳了”？

经历过“砍单”风波后，果链龙头歌尔股份交出了年度营收首破千亿的答卷。

4月17日晚间，果链龙头股歌尔股份发布2022年年报，公司实现营业收入1048.94亿元，同比增长34.1%；实现归母净利润17.49亿元，同比减少59.08%；基本每股收益0.52元，同比减少59.69%。

突围密码藏在VR里。歌尔股份称，得益于VR虚拟现实、智能家用电子游戏机及配件等产品业务的成长，公司营业收入取得了较为显著的增长。而随着2022年营收数据的揭幕，公司备受外界关注的股权激励计划与员工持股计划，成功落地的概率也越来越大。

2022年营收突破千亿

参考历史财报，这是歌尔股份年度营收首次破千亿。值得一提的是，这一成绩是在经历过境外大客户“砍单”风波后所取得的。

不过，作为“声学龙头”，为歌尔股份打开局面的却是智能硬件，而非声学业务。“报告期内，得益于VR虚拟现实、智能家用电子游戏机及配件等产品业务的成长，公司营业收入取得了较为显著的增长。”歌尔股份在公告中表示。

分业务看，报告期内，歌尔股份的智能硬件实现营收630.82亿元，同比增加92.27%；智能声学整机实现营收258.81亿元，同比下降14.58%；精密零部件实现营收140.04亿元，同比增加1.18%；其他业务实现营收19.27亿元，同比增加51.16%。

公告显示，贡献了60%营收的智能硬件业务，主要产品包括VR虚拟现实产品、AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件、智能家居产品等。

智能声学整机业务贡献了24.67%的营收，聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向，主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。

歌尔股份也在年报里回应了大客户“砍单”一事：2022年四季度，公司某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动。在上述事项发生后，公司管理团队积极应对，与客户紧密沟通并推动后续解决，稳定改善客户关系，保障其他业务合作正常开展。公司充分考虑该事项影响并基于谨慎性原则，增加计提了相关资产减值准备，并因此导致公司2022年度净利润出现下滑。

歌尔股份表示：“针对上述事件，公司已充分反思和吸取相关经验教训，并对相关工作中的不足之处积极整改。公司也坚信此次偶发事件不会削弱公司的核心竞争力，不会动摇公司的业务基础，不会改变公司长期稳定、健康发展的大趋势。”

回溯这一“砍单”事件，最早在2022年11月8日，歌尔股份公告称，公司收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。2022年12月2日晚间，歌尔股份再次公告称，受上述事项影响，公司2022年度营业收入减少不超过33亿元，与之相关的直接损失约9亿元。

未来紧抓智能硬件机遇

歌尔股份发布的2023年一季报显示，公司单季实现营收241亿元，同比增长20%，再创新高。但受到消费电子行业下行、重要项目仍未复产等因素的影响，净利润方面受到较大影响，单季归母净利润和扣非净利润均大幅度下滑。

歌尔股份强调，公司管理层和全体员工将全力以赴，尽快扭转不利局面，修复盈利能力，推动公司业绩重回正轨。公司相信短期困境不会削弱公司核心竞争力，不会改变公司长期稳定健康发展的大趋势。

在2022年年报中，歌尔股份对下一年度经营计划也作出详尽表述。公司判断，面向2023年，外部环境依旧复杂严峻，公司发展仍然面临众多挑战。但全球科技和消费电子行业也蕴藏着新的产业机会，新兴智能硬件产品的应用领域仍在不断拓展，软硬件生态仍在持续构建完善，公司的精密零组件和智能硬件业务仍有继续成长的机会，公司的内部运营工作也有进一步改善的空间。

在业务上，歌尔股份将进一步拓展新的业务方向和业务机会，积极把握精密光学器件和模组、传感器、微系统模组、VR虚拟现实、AR增强现实等领域内的新产品机会，拓展获取核心客户的重点项目，同时继续积极关注和跟进在汽车电子、微显示等领域内的新业务方向和机会。

从研发方向上，也能一窥歌尔股份的重点着墨之处。公司2022年至今进行中的研发投入项目共有8项，其中4项与AR/VR设备相关，其余4项分别涉及扬声器、传感器、TWS耳机和可穿戴产品。

值得注意的是，歌尔股份还欲加大对汽车电子业务的布局。随着智能手机渗透率逐渐触及天花板，果链上的公司早就在“另谋出路”，或是推进VR业务，或是打入“车链”。

歌尔股份对此的答案是“全都要”——公司本身成为了全球多个知名头显产品的代工厂，在年报中，公司透露：“公司在报告期内积极探索与汽车电子相关的业务机会，在传感器、光学模组等细分方向上取得了一定的业务进展。”

股权激励行权有望

2022年7月10日晚间，歌尔股份公布了两份力度颇大的激励草案。一份是股票期权激励，公司拟授予股票期权7752万份，其中首次授予股票期权6202万份，股票期权行权价格为34.24元/股；激励对象总人数为5001人。至于考核条件，歌尔股份要求，以2021年营业收入为基数，2023、2024年营业收入增长率分别不低于40%、70%。

另一份是“家园6号”员工持股计划，持股规模则不超过7426.5万股，总人数不超过1000人，股票受让价格为10元/股。该计划业绩考核条件为2023年至2026年，每年营业收入较2021年增长率分别不低于40%、70%、100%和130%。

不过在2022年12月2日，歌尔股份调整了这份员工持股计划，股票受让价格由10元/股改为7元/股，2023年至2026年营收增长率依次下调为12%、36%、66%和98%。

实际上，上述两个草案刚刚发布时，市场存在一定的质疑声，认为行权条件过于激进。考虑到歌尔股份2021年的营收为782.21亿元，按照考核条件计算，未来2023年、2024年该公司营收分别不能低于1095.09亿元和1329.75亿元。

目前来看，2022年营收数据或能打消不少质疑。歌尔股份2022年已经实现营收1048.94亿元，员工持股计划2023年的业绩要求为876.08亿元，公司已经提前满足该条件；股权激励计划2023年的业绩要求仍为1095.09亿元，目标并不遥远。