网易有道，正大跨步地拥抱“成人化”。
据多家媒体报道，网易有道近日正式成立“有道成人教学事业部”，同时宣布将对旗下业务“网易云课堂”进行全面升级。调整后，有道精品课成人学段的全部课程将迁移至网易云课堂，后者将定位为系统化学习平台，实现品牌升级。“公司层面将增加成人教育业务部分的资源投入，用于今后的课程研发。”网易有道在公告中表示。
在教育赛道摸爬滚打数年后，网易有道已经成为了行业内的实力派选手，作为在线教育领域少有的大型上市公司，它和好未来、猿辅导等对手的竞争一直被人津津乐道。但另一方面，网易有道依旧没能躲过在线教育选手们的通病，例如过于注重广告投放和赞助宣传等，由此而生的成本负担使得它的财务报表一直不太好看。看上去，发力成人教育将是网易有道接下来一年中关注的重点，但成人教育这条赛道，真的值得网易有道押下重注吗？
拒绝“淘宝模式”的网易云课堂，不想成为下一个百度传课
网易云课堂的最初企划，仅仅是一个大学生学习平台——网易云课堂发起人，知米背单词创始人陈能干曾表示，他在2007年基于对当时大学教育状况的思考，萌生了建立一个大学生学习平台的想法，考虑到手头资源不足，项目难以开展，他最终找上了网易。
彼时，网易旗下已经有了网易公开课，但它比起教育平台更接近知识传播平台，同时它还受到语言、课程资源获取、版权等因素的限制，这决定了公开课无法成为一个主流平台。
如果要满足“将网易教育做成一个大众化品牌”的前提，那么这个新平台上的课程内容必须要是贴合国人生活的、接地气的内容，网易云课堂就是在这种环境下诞生的。它平台上的课程多以中文为主，课程内容则偏向实用性强的职业教育，应试、兴趣、职业……无所不包。
此后几年间，与网易云课堂类似的在线教育平台模式逐渐受到互联网巨头们的重视，入局者甚多，其中比较有代表性的是百度旗下的百度传课和腾讯旗下的腾讯课堂。
但百度传课最终被关停这一事实证明，只注重第三方内容堆砌的“淘宝模式”并不适合在线教育行业——入驻平台的讲师会因为旗下团队、流量做大逐渐摆脱平台控制，而用户在平台上看过自己心仪的课程后，往往也会流入其它垂直平台听课，例如沪江网、新东方等。无法让平台和用户、师资形成强关联，是百度传课最终失败的关键原因。
按照网易云课堂战略总监孙志岗的说法，网易云课堂走的并非单纯的“淘宝模式”，在这之外它还为团队、机构、讲师提供上下游的全环节服务。“能做到全环节服务这个认知的，大概也就云课堂吧，因为这个认知，我们早就不是教育淘宝了。”
增收不增利的网易有道，正寻找下一条增长曲线
与网易云课堂共同成长的，还有网易的整块教育版图。
2007年，当陈能干还在思考云课堂的未来时，网易的有道词典已经上线，2011年，网易又顺势推出了有道云笔记和网易公开课。2012年网易云课堂上线后，网易在2014年将翻译工具等功能全数整合进了有道词典，大多数人认知中的网易有道就此诞生。此外，网易在成人教育板块也没闲着，于2016年先后推出有道精品课以及中国大学MOOC（慕课）。
2016年后，以新东方、好未来为首的一批传统教育巨头已经积累了庞大的用户群，跟谁学、猿辅导、作业帮等在线教育初创企业也开始崭露头角，大环境推动下，网易同样希望自己的教育板块能得到进一步发展。鉴于教育行业有着变现难、烧钱快的特点，对于网易来说，推动网易有道整体拆分上市，再通过二级市场吸金无疑是个好选择，而网易也确实这么做了。
2018年，网易有道宣布完成首轮战略融资，由慕华投资领投，君联资本参投，投后估值达到11亿美元；2019年，原属教育产品部旗下的网易云课堂、中国大学MOOC两款产品悉数并入网易有道。当时网易表示，二者合并后网易有道将重点聚焦K12培训。
尽管网易做足了准备，可资本市场似乎并不看好网易有道——2019年10月25日，网易有道上市即跌破发行价，较17美元的发行价下跌19.1%。不过，2020上半年突如其来的疫情扭转了这一局势，因为吃到了“停课不停学”所带来的红利，有道股价和市值均得到了大幅增长。截至今年3月19日，网易有道（DAO）报33.170美元/股，总市值达41.12亿美元。
当然，就和其他上市的教育公司一样，网易有道也患上了增收不增利，甚至持续亏损的顽疾。据最新财报显示，网易有道2020年全年净收入达31.68亿元，较2019年增长142.7%，与之相反，网易有道2020全年亏损额增加至17.53亿元，同比扩大291%。
网易有道的增收不增利情况，主要是K12教育赛道的激烈竞争所导致——产品同质化日趋严重的当下，选手们除了加大营销推广费用争夺用户外别无他法（一个典型的例子是，网易有道2020年三季度的市场营销费用升至11.48亿元，同比增长了近4倍），而在线教育本身又不是门能够轻松来钱的生意，毕竟获客成本和续班率问题仍持续困扰着在线教育选手们。
“新东方用最牛的老师反复试验，平均续班率也就是70%左右，我相信业界的平均数不会超过75%。如果续报不超过70%，意味着每续班一次学生就要流失25%，一年续报两次流失50%的学生，一年后学生交的所有钱一分都不剩。所以现在的在线教育没有一家不亏本的。”此前在接受采访时，新东方创始人俞敏洪如此解释续班率问题的重要性。
成人教育真是一门好生意？
在这种情况下，网易有道需要一个全新的增长点，而成人教育无疑比已成红海的K12赛道要更显诱人。据艾瑞咨询数据显示，我国终身教育行业规模截至2019年为824亿元、4.3亿潜在用户，到2023年或将达到，2023年有望达到1489亿元、6.8亿潜在用户。
另外，国内多数成人也愿意为线上学习付费。
在成人教育这条赛道上，中公教育、华图教育这两家老牌机构占据了大半市场份额，除此之外，后崛起的尚德机构、达内教育、粉笔教育也凭借各自的独特优势挤到了行业头部地位。此外，成人教育赛道巨大的潜力也引来了跟谁学、猿辅导等在线教育机构，甚至连字节跳动都想进来参一脚——它近期上线了一款名为“不倦课堂”的新产品，主打教师培训。
从行业层面来看，成人教育赛道众多，面向C端的成人教育内容涵盖IT、财会等职业技能培训，教师资格证、司法证等从业资格类考试培训，考研、考公等职业考试培训，以及外语类、驾驶证等通用技能培训。众多的赛道，当然也意味着更多的机会。
然而，并不是所有选手都能从这条赛道上赚到钱，亏损情况仍然比比皆是，尚德机构就是个典型例子。最新财报显示，截至2020年12月31日，尚德机构四季度净亏损达7350万元，2020年全年净亏损4.31亿元，同比增长9.1%。
有行业分析人士表示，成人教育的第一大挑战来自成人对产品的复购率较低。“相比有着固定需求的K12教育，成人在线教育周期更短，有时成人因为工作等原因无法兼顾学习，因此而导致的中途退学比例相当高，这也对企业的续班率提出了考验。”