2月27日,主打财商课的成人在线教育企业量子之歌(QSG)发布了上市后的第一份财报。
2023财年第二季度,量子之歌营收7.86亿元,同比下降2.2%。同期,量子之歌继续延续亏损,净亏损4140万元,上年同期为净利润4610万元;经调整后净利润为2180万元。(量子之歌每个财年为上年7月至当年6月)
1月25日,做财商课培训的量子之歌在纳斯达克挂牌上市,发行价12.5美元,超额配售后共募资4220万美元。
虽然募资规模并不算太大,但由于量子之歌是中概股底稿审查落地后,首家在美股上市的中概股企业,同时也是“双减”政策后,率先上市的在线教育企业之一,其在美股敲钟引起了市场广泛关注。
上市之后,量子之歌股价一直在发行价附近徘徊,截至2月28日收盘,最新股价12.2美元,已经破发,总市值6.7亿美元。
启牛学堂变身
量子之歌前身尔湾科技自2017年推出财商课平台启牛学堂,通过直播、音频等形式提供线上财商教育,并通过低价圈粉和洗脑式广告迅速打开了市场。2022年3月,尔湾科技以品牌升级之名,改名量子之歌。截至2022年末,量子之歌注册用户规模达到7780万。
目前,量子之歌创始人李鹏担任上市公司董事会主席兼CEO,持股30.2%,且通过AB股设置,控制多数投票权,为量子之歌实控人。除此之外,险峰长青、DCM基金、纪源资本等通过参与融资进入到股东名单。
目前,量子之歌旗下包含启牛学堂、千尺学堂、讲真等多个平台。其中,启牛学堂提供的是从小白到进阶的一站式理财知识课程,2021年时已经成为国内最大的成人在线财商课玩家,市场占有率达到36.9%。千尺学堂主打兴趣学习,课程包括电子琴、钢琴、国画培训,以及儿童音乐启蒙,主打中老年及儿童市场。讲真标榜个人价值提升平台,目前课程主要围绕短视频变现,包括免费的“短视频实战训练营”,以及售价5375元的“短视频与直播带货训练营2.0”。
通过上述三个品牌,量子之歌尽可能覆盖各领域各年龄段的所有潜在用户。
2022年起,量子之歌开始做B端业务。先后推出针对金融机构的营销服务、企业人才管理服务等。不过,B端业务还是量子之歌的“小头”,2023财年第二季度,量子之歌的企业服务营收同比增长近七成,但仅有0.82亿元,在总营收中占比10%左右,难以影响大局。
量子之歌手握大规模流量,也试图通过其他渠道变现。2021年5月,量子之歌开始了保险经纪业务。2022年3月,量子之歌将这部分业务从上市体系剥离。
财商课这门生意好不好
国内成人教育特别是财商培训市场需求很大,但目前行业内的玩家都没有明显护城河。
据弗若斯特沙利文报告,中国成人教育市场在2021年规模约5664亿元,预计到2026年将达到9947亿元。而且,中国只有不到35%的成年人具备金融知识,这一数据明显低于发达国家,市场潜力巨大。
金融知识类教育,也就是常说的财商课,通过向消费者教授金融、理财知识赚取收入。这类教育并非刚需消费,这就导致赛道内的玩家营销费用居高不下。
量子之歌善于为旗下的产品包装。启牛学堂时期,就选用了《武林外传》“邢捕头””范明和《人民的名义》“侯亮平”陆毅代言。这二人虽然并非流量明星,但其演绎的捕头、检察官的角色深入人心,也有给启牛学堂“背书”之意。
量子之歌打出“只要几十块,甚至只要几块钱,就可以学会理财,收入比工资还高”的招牌,靠着在短视频、社交平台等地密集植入广告,用户规模不断壮大。
2022财年,量子之歌核心平台启牛注册用户从上一年的1700万人增加至5970万人,同期付费用户从80万增加至100万。量子之歌当期营销费用22.54亿元,粗略计算,量子之歌2022财年新增单个注册用户的成本约53元,付费用户成本在1.13万元左右。
但是,烧钱换市场的做法,越来越难以奏效。自2022财年开始,量子之歌试课用户与注册用户比、试课用户与付费用户比,均有不同程度的下降。
2023财年第二季度,量子之歌新增付费用户40万人。招股书显示,2022年第三季度,量子之歌新增付费用户30万人,且2022年7至11月,量子之歌新增付费用户50万人,以此计算,2022年12月,量子之歌单月新增付费用户20万人。
值得注意的是,在付费用户数目高速增长的同时,量子之歌的营收却没有获得相应的高速增长。造成这一现象的最可能原因是量子之歌付费用户的平均消费并不高。
2022财年,刚刚运营三年的量子之歌已经实现扭亏,当年经调整净利润为5800万元。但进入2023财年后,量子之歌再度亏损,上半财年累计净亏损1.39亿元。
根据量子之歌的预测,2023财年第三季度营收将在7.5亿元至7.8亿元之间,同比增幅在8.6%至12.9%左右。
值得一提的是,相比于K12教育,无论是考公、考证类的成人教育,还是财商课、形体课这种非必须的成人教育,复购率都很低。这很好理解,考上的没有复购需求,考不上的即使“二战”、“三战”也一般不会选择已经尝试过的“老路”。以财商课为例,通过课程赚到钱的,只有很少一部分消费者会觉得自己的财商需要进一步提高,而买了课却没赚钱的,很难有再次消费的冲动。
对于烧钱扩张的量子之歌来说,能否解决复购问题,将是未来发展的关键。
财商课,智商税?
早在启牛学堂时期,量子之歌就充满争议。
财商课平台的受众对象,一般都是月光族、宝妈、退休人员等缺乏理财知识的“小白”。以量子之歌的核心平台启牛为例,前期通过免费的“小白试听课”吸引学员前去学习,在随后的交流中通过“前辈”晒收益、“老师”承诺高收益来诱导学员购买进阶课程。
低价、甚至0元的财商课只是启牛学堂圈人头的方式,接下来的精品课、实战营才是收割利润的关键,而这部分课程一般在数千元以上。而且,这些课程的价格都是不透明的,需要联系卖课老师——也就是代理——来进行。
这些十几块、几十块的财商课真的为用户带来高收益理财吗?黑猫投诉平台上,不少消费者表示,不仅学不到东西,赚不到钱,连退课都很不容易。
2022年初,央视曝光了一批财商教育机构存在非法荐股虚假宣传的行业乱象,启牛学堂被点名。
2021年10月,启牛学堂运营主体之一菲尔莱科技因虚假宣传、捏造授课老师身份被北京市市场监督管理局处罚200万元。彼时,菲尔莱将专科学历的讲师宣传称央财硕士,还为另一讲师讲编造出“MBA工商管理硕士”学历。