六合咨询第 209 家公司 218 篇研报
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公司搭建线上培训平台，专注K12教师继续教育培训
教师网是K12基础教育服务商，专注提供教师继续教育培训服务，主要服务群体为K12学校教师。公司秉承“伴随教师终身学习，成就教师专业成长”宗旨，搭建自上而下一体化网络培训及研修平台，培养教师自主学习与协作学习结合的网络研修能力，为教师教育均衡发展提供系统平台建设、课程内容开发、培训体系构建等服务。
公司依托PC端+移动端，为教师培训提供丰富的课程资源。公司旗下中国教师教育网（www.teacheredu.cn），是国内领先K12基础教育教师在线培训平台；2015年上半年推出基于安卓与iOS的移动端APP，方便接受服务的教师随时学习。公司整合全国范围内优秀专家资源，自主及联合开发课程资源总计约5,000门，视频时长约2万小时，建立丰富的分层、分类、分科精品课程资源库。
公司2012年成立，在全国31个省、市、自治区开展各级培训项目总计超过1,200个，累积培训约700万人次。公司培训项目覆盖中小学、幼儿园、及中职学校，包括校（园）长培训、中层管理者培训、学科（幼儿园）教师培训、以及班主任培训等各类培训项目，成长为全国教师培训领域最有影响力品牌之一。
公司注重客户开拓与维护，下沉销售渠道，应对差异化客户需求，及时开展服务工作。公司专门设立渠道服务中心，维护客户关系，在全国范围内拓展业务。同时，公司在全国设有4个子公司，9个分公司，19个省级办事处，10家地市级办事处，推动渠道向纵深发展，助力全面掌握不同地区客户差异化需求，获取当地市场信息，及时为客户提供服务。
公司核心管理人员在教育行业具有丰富管理经验，曾在继教网、泰学新心等担任高管多年。公司董事长张明高、总经理方建星、副总经理李晓静、董事王琳琳都曾在继教网任职，其中张明高曾任继教网执行总裁；4人分别于2012~2013年先后离职，创立加入教师网。高洪亮、廖玉萍曾担任泰学新心（公司子公司，2014年同一控制下合并）高管多年，具有丰富教师培训管理经验。
公司核心管理人员情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司2012年成立，2017年6月挂牌新三板，总股本4,000万股。北京大视野教育控股直接持有公司2,540万股（占63.5%），为公司控股股东。董事长张明高，为控股股东北京大视野教育控股、第四大股东北京视野天地实际控制人，为公司实际控制人。北京大视野教育控股2017年12月28日通过3次股权转让，向北京正保网格教育累计转让582万股（占14.5%），正保网格教育实际控制人为美股上市公司正保远程教育集团（NYSE:DL）创始人朱正东。
公司股东情况（单位：百万股）
资料来源：公司公告、六合咨询
母子公司业务分工明确，单一主体对应专项业务。母公司负责研发阶段课程方案设计、组建课程开发团队、完成网络课程设计、提供网络学习平台，并负责项目执行过程中网上管理工作。子公司开拓业务，子公司成都东师理想科技有限公司、河南东师理想教育科技有限公司，分别主要负责四川、河南两地教师培训业务的市场开拓与项目执行的现场管理；子公司泰学新心，主要负责与中国教育电视台合作的教师培训业务现场管理；子公司大视野教科文化，主要负责教育文化交流活动业务开拓，目前该业务处于推广阶段。
公司子公司业务布局情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司营收高速增长，净利润增长迅速。公司2015~2016年、2017年上半年总收入分别为1.09亿、1.87亿(+71.5%)、0.99亿(+31.3%)；归属母公司净利润分别为0.01亿、0.20亿(+1,969%)、0.09亿（+50.0%）；毛利率分别为38.9%、36.9%、41.6%；净利率分别为0.9%、10.5%、8.9%。
公司2016年、2017上半年员工人数分别为317人、321人。截至2016年底，销售人员148人（占46.7%），经营模式上相对于研发与运营，更注重客户开拓与维护。公司为拓展业务，在全国范围内专门设立渠道服务中心，因此在人员结构上，销售人员占比较大。
公司2016年底人员结构情况（单位：人）
资料来源：公司公告、六合咨询
行业政策利好，适龄儿童规模扩大，教师在职培训内在需求大，推动教师培训市场发展
国家对教师在职培训投入不断加大，鼓励提高在职教师师资力量，推动国家教育事业发展。教育部、财政部于2010年开始实施“国培计划”，旨在提高中小学教师特别是农村教师队伍整体素质，中央财政投入5.5亿予以支持。教育部2011年1月4日发文，明确指出在职教师岗位培训每5年累计培训时间不少于360学时。2013年启动中小学教师定期注册制度，率先将河北等6个省份作为试点，并在下半年新增山西等4个省份作为试点。在此基础上，2017年继续扩大试点区域，将福建等6省纳入试点省。
中小学教师培训，主要围绕教育部关于中小学教师每人每5年不少于360学时进修培训规定而展开，中小学教师培训经费列入各级政府预算由财政资金投入。因此，中小学教师远程培训业务发展状况主要取决于当地教师数量，以及当地财政资金对师资培训的支持力度。经济发达，人口稠密地区，市场规模更大。目前市场来看，华东、华南、华北、华中等区域，远程培训市场规模相对较大，东北、西北、西南等区域相对较小。
K12基础教育适龄儿童存量人口平稳增长，对K12基础教育教师继续培训市场规模与增长起到支撑作用。近年国内0~14岁人口总数一直保持增长趋势，该年龄阶段人口属于K12基础教育适龄儿童。1949年以来，国内共经历四次人口增长高峰，前三次分别为1949~1957年（第一次）、1962~1970年（第二次）、1981~1990年（第三次）。受第三次人口生育高峰、生育政策调整影响，国内从2000年左右开始经历第四次人口出生高峰期。2016年国内0~14岁人口总数达2.3亿，且受益于国家“二孩政策”逐步实施，预计未来一段时间内国内K12基础教育适龄儿童人口将进入平稳增长期。
国内0~14岁人口总数变化情况（单位：亿人）
资料来源：国家统计局、六合咨询
公司主要竞争对手
资料来源：公司公告、六合咨询
公司专注教师培训业务，依托“两大合作关系+三大关键资源”，掌握K12教师继续教育行业核心竞争力
公司专注K12基础教育教师继续教育培训，逐步终止图书销售业务。公司通过与中央电化教育馆、中国教育电视台等具有“国培”资质的机构合作，为相关国培计划提供教师继续教育培训服务，2015~2016年参与国家级与地市级培训项目超过900个。公司专注教师继续教育培训服务，子公司泰学新心图书销售收入逐步减少，2015年末其出版物经营许可证到期后不再续期，2016年起子公司泰学新心不再经营图书销售业务，而子公司教科文化仅有少量图书销售业务，未来也将终止图书销售业务。
公司主业收入构成（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
在K12基础教育教师继续教育培训方面，根据组织教育主管部门不同，可分为中小学教师国家级培训计划与中小学教师地方级培训计划。
中小学国家级培训计划，简称“国培计划”。由教育部、财政部于2010年起全面实施，旨在提高中小学教师，特别是农村教师队伍整体素质，主要包括“中小学教师示范性培训项目”与“中西部农村骨干教师培训项目”。“国培计划”培训项目均通过公开招投标方式取得。公司与中国教育电视台等单位签署战略合作协议，由中国教育电视台参与“国培计划”项目公开招标，中标后上述单位与公司进行合作，公司利用自有资源、技术优势完成辅助性工作。
中小学教师地方级培训计划，简称“地培计划”。由省、市、县等各级教育主管部门组织领导，各教育主管部门根据地区教育情况不同，每年制定培训计划。”地培计划”培训项目根据项目实际情况，部分采用公开招投标方式取得。未公开招标具体原因包括：1、项目收费未达到该地区公开招标标准；2、虽然达到公开招标标准，但是该项目系由教师自主支付培训费用，未使用财政资金。未公开招标项目主要通过商务洽谈方式获得订单并提供服务。
公司培训项目数量（单位：个）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司业务收入地区分布情况（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司建立两大合作关系，与中国教育电视台、南昌师范学院持续合作，稳定盈利来源，保持核心竞争力；这两家合作方2015年、2016年收入共占公司营收比例分别是33.5%、48.5%。中国教育电视台：公司2013年通过泰学新心，取得与中国教育电视台合作渠道，就国培计划相关远程培训项目签订合作框架协议，由公司负责向中国教育电视台提供开展国培计划课程内容。南昌师范学院：公司2013年与南昌师范学院开展业务合作，主要向其提供非学历教育学习平台及相应课程资源，对公司经营业绩增长起到长期深远的促进作用。
公司前5大客户销售情况（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
公司主要采购培训服务、房租、IT服务等（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
注：公司向南昌师范学院采购主要为集中远程培训场馆租赁等费用。
公司依托三大关键资源，具备K12教师继续教育行业核心竞争力。渠道资源：公司目前与中国教育电视台、中央电化教育馆等客户合作开展“国培计划”项目，建立良好战略合作伙伴关系。同时，公司通过在各省市设置分公司及办事处的方式，开拓新增客户，确保公司能够全面掌握不同地区差异化需求，为客户提供优质服务并扩大市场份额。在线培训平台资源：公司在线培训依托中国教师教育网开展，该平台集成在线培训、教师信息管理、移动学习APP等专业培训管理平台，可同时支持百万人同时进行在线学习。公司将多项拥有软件著作权的软件应用到此平台内，实现较高智能化。课件资源：公司重视课程资源丰富及更新，课件、课程数量处于同行业前列，目前拥有近3,500余门、近2万学时的专业课程，并且公司针对不同项目进行个性化定制，满足客户差异化需求。
公司签约专家人员
资料来源：公司公告、六合咨询
构造业务闭环，打造完整线上培训流程，科学开展教师培训业务
公司教师培训业务主要通过线上培训平台实现，覆盖PC端+移动端。公司旗下拥有中国教师教育网（www.teacheredu.cn），是国内领先K12基础教育教师在线培训平台。中国教师教育网培训平台分为PC端与移动端，参加培训的学员可以通过公司在线培训平台观看视频专题、阅读拓展资料、完成课堂作业等，并实现移动学习。PC端培训平台具有智能、快捷、简洁等特点，便于初学者操作与学习。移动端APP培训平台已投入使用，可以实现与PC平台数据同步，方便学员随时随地参与培训。
公司PC端培训平台
公司移动端培训平台
公司根据教学规律与项目管理原则，打造培训业务闭环。公司依托多年教师培训经验，构