通过鲜活案例对上市公司存在的股权激励方案进行具体分析，指出了其存在的几点不足：激励考核指标单一；激励对象不合理；激励计划期限不合理。针对于此，还提出了具体的解决方案。
来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志文|王月平*股权激励是公司激励员工的一种手段，能够有效调动员工的积极性，提高工作效率。而研究分析企业落实股权激励对绩效的影响，则能为落实股权激励提供依据，并为促进企业发展，调动员工积极性提供便利。
P公司是中国科学院旗下的东方科仪公司的子公司，于2016年11月在中关村科技园注册并在深圳证券交易所上市的高科技公司。P公司是国内一流的测试技术与技术服务公司，向包括政府部门在内的客户销售增值仪器、技术租赁、系统集成和其他综合服务。
多年来，P公司扎根于测试测量这一领域，并在新基建、5G通信、大数据、新能源、云计算、工业和消费电子以及人工智能等领域提供了拥有较强竞争力的综合测试方案，提高服务水平。
具体问题具体分析以该公司2018年股权激励计划为例，根据表1、表2能够得知，P公司解除限售股份限制的第一年为2019年至2021年，在这三个年度中，P公司必须每年都展开相应评估。最后根据评估不难发现，公司近三年净资产收益率超过8%。根据2017年P公司的发展情况，接下来三年间，P公司的营业利润增长率分别不低于30%和45%、60%。与此同时，P公司的主要营业在总营业收入的比重高于95%。若公司不满足上述两个条件，则所有激励目标将按照当年所获得的股份进行计量，并且所有股票不可以解除限售，全部由公司进行回购注销，同时股票回购的价格应和售价一致。
公司绩效分析主要根据财务指标来进行；因为P公司的评价指标仅为净资产收益率与主要经营业务增长率。所以为了更好地反映出股权激励计划的实施对公司绩效所造成的影响，本文在P公司的财务指标中加入了资产负债率与总资产周转率等数据分析。如表3所示，对P公司2017-2020年资产负债率、净资产收益率、总资产周转率以及主营业务增长率等数据进行分析。这四项数据分别代表了公司的偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力。观察股权激励前后四项指标的具体变化，以此来评估股权激励的实际效果。
通过上表中的财务数据不难发现，P公司在落实股权激励方案后，其净资产收益率在整体上呈现增长趋势，代表P公司在落实股权激励方案后，其盈利水平得到了显著提升，扩大了公司的经济效益，使公司能够更好的发展。特别是在2018年，P公司净资产收益率更是增加了5%以上。这能够体现出，股权激励方案的落实，对P公司的盈利能力有着显著提升，能够有效推动P公司发展进步，提高P公司的利润。此外，P公司在2019年和2020年间，其净资产收益率也都高于8%，符合解除限售股份的首要条件。
2017-2020年P公司主营业务增长率呈现高速增长这一趋势，特别是在2018年，P公司主营业务增长率更是达到了25.22%，这代表当P公司落实股权激励计划后，主营业务得到了快速发展、虽然在未来两年内P公司主营业务增长率开始放缓，但是依然对P公司经营发展起着促进作用，使主营业务的数量依然在不断增加。由此可以得出结论，落实股权激励方案对公司主营业务数量的增长有着促进作用，能够有效促进公司发展进步，扩大公司业务数量。在调查P公司的财务报告后不难发现，该公司主要经营业务收入和营业收入相当，2017年P公司主要经营业务的收入是73950万元，若将2017年数据作为依据，则2019年P公司主营业务收入增长率是39%，而2020年P公司的主营业务增长率是53%，符合解除限售股份第二条件。
周转率越高，则P公司的营运能力也就越强。但根据P公司财务数据不难发现，其在2017-2019年总资产周转率呈现下降趋势，而在2020年P公司的总资产周转率出现小幅上升，这代表在这段时间，P公司的营运能力较差，P公司总资产的经营效率下降，严重影响了公司的运营发展，使公司的经济效益受到损害，这需要得到重视。
本文用资产负债率来表示P公司的偿债能力。资产负债率表示总负债在总资产中的比率，通常来说，公司资产负债率越高，表示总资产中借助负债所获得的资产比率也就越大。根据表3可以看出，2017年P公司的资产负债率仅为16.49%，但是在落实股权激励方案后，公司资产负债率全部超过40%，这代表当公司落实股权激励方案后，其负债比重增加，偿债能力也得到了提升，能够更好地促进公司发展，提升公司的经济效益。
对症下药 优化激励
通过以上分析，可以看出P公司主要存在以下不足：
激励考核指标单一。P公司只有两个绩效考核指标：分别为主营业务增长率以及净支出收益率。对于上市公司而言，这两个会计指标都可以被公司操纵，无法确保公司的业绩能够得到真实反映。
激励对象不合理。P公司属于科技型公司，因此核心技术人员是整个公司的关键，对于公司发展起着至关重要的作用，并在公司发展中扮演着非常重要的角色，甚至对企业的长远发展造成影响。然而在实际操作中，P公司的激励目标只针对高级管理人员，忽视了对核心技术人员的激励，这可能会引起核心技术人员的不满。
激励计划期限不合理。相较于其他公司而言，P公司股权激励期限相对较短，使得股权激励效果不佳，难以实现预期目标。
针对以上问题，特提出几点意见：
完善绩效考核评价体系。为了确保绩效考核具有准确性，公司必须要对绩效考核指标进行优化，比如将资产负债率、总资产周转率、市盈率、市净率等市场指标加入绩效考核当中，同时P公司还可以将员工流失率以及客户满意度等非财务指标加入绩效考核指标当中，如此能够准确展现出公司的实际情况，所以，必须要完善绩效考核体系，并加强对绩效考核的重视，使其能够贯彻落实到管理当中，为股权激励的开展提供数据支持。
提高对核心技术人员的激励。公司要想更好发展，完善股权激励方案，确保股权激励方案得到落实，就必须要加强对核心技术人员的重视，认识到核心技术人员的重要性，从而不断提高核心技术人员的激励工作。例如：公司可以在制定方案，当员工入职多久后或做出什么重大贡献后，便对其进行股权奖励，这样便能够有效调动员工的积极性，使其积极参与到工作当中，提高工作效率。
合理设置股权激励期限。根据上述数据不难发现，P公司股权激励期限相对较短，使得员工在实际工作中，过度重视眼前利益，忽视了对长远利益的关注，难以有效调动员工的积极性，无法将员工长远利益与公司发展联系在一起，严重制约了企业绩效的长期发展。因此为了解决这一情况，P公司就必须要调整股权激励期限，根据自身实际情况以市场形势科学、合理地设置股权激励期限，通过这种方式可以转变员工思想观念，让员工更加重视长远利益，积极参与到公司发展当中，为公司发展贡献出自己的力量。
完善内部治理机制。公司在设计股权激励方案时，必须要保证方案的制定过程公开、公平、透明，确保股权激励方案科学、合理，只有这样才能让股权激励方案得到落实，实现预期效果，而不是只能留存于形式当中。同时还应该加强独立董事、薪酬委员会和监管机构的独立性，并完善内部治理机制，以此来加强对股权激励方案的监管，避免股权激励方案在落实过程中受到公司管理层操作，引发相关问题。
* 作者系日本电产（东莞）有限公司中级会计师。主要研究方向：股权激励、企业内部控制。
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