人均学费上万，4成学员贷款上课，美联英语冲刺IPO
近日，有媒体称，原计划将于12月中旬在美国市场挂牌的美联国际教育集团（“美联英语”）将IPO计划推迟至2020年1月，公司内部人士透露，美联英语打算“接盘”暴雷倒闭后的韦博英语部分培训中心。
美联英语曾在今年5月份正式递交上市申请，股票代码为“MEDU”， 花旗集团、中金公司和麦格里资本为此次发行的联席保荐人，不过时隔半年，却很少传出新的进展。
美联英语是一家英语培训机构，成立于2006年，截至2019年Q1，美联英语旗下共有120家直营培训中心和16个特许经营培训中心，覆盖中国18个省市的32座城市，教师及咨询师的人数为18000余人。招股书表示，其自营学习中心的数量已在中国英语培训ELT（English Language Teaching）领域排名第一。
创立以来，美联英语曾获 4轮融资， 2016年1月，美联教育获达晨创投等数千万元投资；2016年7月，美联教育完成中小企业发展基金和道格资本的1.7亿元融资；2018年9月，美联教育获3亿元融资，道格资本、中金资本和慕华基金是投资方。
股权结构方面，IPO前，创始团队三位成员公司董事长赵继爽、CEO彭斯光、执行董事兼副总裁郭玉鹏分别持股29.0476%、14.6785%、13.9077%，道格资本通过Entities affiliated with Daoge持股11.2630%，通过DG No.21持股3.8650%，合计持股15.128%，MF Holdings Inc.持股5.2244%。
人均学费上万
2016年、2017年、2018年、2019年第一季度，美联英语营收分别为8.02亿元、11.49亿元、14.24亿元、3.15亿元，净利润分别为-2715万元、 4034万元、5345万元和-4216万元。
从招股书披露数据来看，成人英语培训为主要收入来源。在2018年美联英语的营收结构中，一般成人英语培训业务占比高达63.5%，其次为海外培训和在线英语培训业务，分别为15.7%与14.8%，初级英语培训仅占4.6%。
同时，美联英语的在读学生人数在最近三年时间里每年上升，从2016年的5.58万人次上升到2018年的11.83万人次，三年累计增长率为112%。
以此粗略计算，2016年-2018年，在美联英语学习的学生人均学费高达17484元、15940 元、12040元，费用高昂。
4成学员贷款上课
高昂的学费并不是所有学生能够承担的，为了解决培训的学费问题，美联英语与度小满、我来贷合作为学员提供免息分期贷款服务。而根据美联国际教育招股书透露，2018年，美联国际教育43.5%的学员使用各种形式的第三方分期贷款报名课程，分期贷款为美联英语贡献了约42.2%的毛收入，这也是美联英语颇受质疑的地方。
2019年，和“租金贷”、“医美贷”、“校园贷”一样，教育贷也开始爆出问题。20年老牌教育机构韦博英语因资金链断裂突然大量关店，400人称没课上仍要还贷，“跑路”、“破产”传闻不断。10月12日，韦博英语创始人、CEO高卫宇发布致员工的一封信称，已与多家机构沟通接收学员，但未提及如何处理部分学员通过预付款交学费留下的还贷问题。
韦博英语事件也将矛头引向了教育贷这种预付款模式，近年来不少教育培训机构向互联网金融行业“取经”，引入第三方金融机构放款，销售人员往往会以分期付款为诱饵劝说学员报课，学员每月还款给金融机构，而金融机构会将贷款一次性打给培训机构。一旦机构出现问题，随时都可能携款跑路，学员则要持续背负分期还贷的压力。
事实上，我国教育贷已存在多年，国务院办公厅此前出台《关于规范校外培训机构发展的意见》，规定校外培训机构“不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用”，这一规定并不约束金融机构，则可以通过教育贷打擦边球。
教育贷本是减轻学生压力，提高教育机构销售转化率的利器，但是教育培训行业现金流充沛，因此容易将资金挪作他用，一旦投资失败或经营不善，失去资金的培训业务则难以支撑。
目前，国家对消费分期监管趋严，人民银行上海分行11月下发《关于做好配合打击惩治“套路贷”加大消费金融业务创新的通知》，剑指“校园贷”。面对趋严的监管环境，美联英语坦言，可能会考虑暂停分期贷款相关业务，但这也可能会对其财务表现和后续招生带来不利影响。
除此之外，在退款制度上，美联英语于2016年10月实施了20天的无条件全额退款，若学生未完成30%的课程，可以退还70%的学费，如果完成30%以上课程则不得退款。
美联英语的退课率每年上升，从2016年的6.9%上升到去年和今年第一季度的10.2%。2018年公司共发生退款3780万元，当年学生退课率为10.2％，其中通过分期贷款的学生退课率为13.2％，明显高于平均水平。
退款问题也遭到许多消费者投诉，在黑猫、聚投诉等投诉平台上，有用户在20天内提出退款，一次课都没上，也被扣除手续费，还有学员质疑，自己是在不知情时开通了教育贷，金融机构并未尽到审核义务。
企查查数据显示，美联英语法律诉讼有26条，其中包括12条合同纠纷和6条教育培训合同纠纷，产生纠纷的主要原因还是老生常谈的退费问题。
这些围绕教育贷的负面信息，无疑将会影响美联国际教育的口碑，屡屡推迟上市时间的美联英语若成功登陆资本市场，如何有效解决退费难及分期贷等问题，还需要更多的时间。