两大高教龙头专升本学额大幅增长，机构判断行业估值将迎来回升

记者 | 查沁君

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日前，两大高等教育龙头股中教控股（00839.HK）、希望教育（01765.HK）公告称，旗下院校2022/2023学年专升本的学额均已获批，且大幅增长。前者同比增长70.1%至24555人；后者同比增长158%至9827人。

中教控股认为，近年招生学额连续获大幅增加的原因主要是落实稳就业、保就业的决策部署，延长劳动人口受教育年限和增强劳动人口受教育程度，持续扩大高等和职业教育规模。

其次，新学校、已投入使用的新校区及校区扩建为规模增长提供了容量；以就业为导向的高质量课程广受欢迎也是原因之一。

招商香港6月7日发布研报称，中教控股专升本学额增长的主要驱动力来源于两方面，一是现有学校42%的稳健同比内生增长；二是该集团最近并购的成都锦城学院贡献了近40%的学额增量，该学院原为四川大学独立学院。

希望教育也表示，加大高等教育的学位供给是一大原因，并表示加快推进校区改建升级与扩建，以提供更多学位。

除了专升本招生额外，两家公司均透露，其普通本专科招生学额也正陆续获得批准，预期将获得大幅增长。

据招商香港调研，其他主要高教公司的专升本学额亦有双位数的增速，而从历史数据来看，专升本学额约占10%-20%的总学额。

该行认为，对高教公司而言，学额的良好增长铺垫了学生人数的稳健增长，亦有利于提升2023财年的收入增长可见度。此外，由于毕业生面临相对严峻的就业形式，通过专升本或者研究生项目继续攻读将成为学生选择的热门方向。

在职业教育政策方面，2021年10月，中共中央、国务院印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，鼓励社会资本投资职业教育。2022年4月20日，全国人大常委表决通过新修订的职业教育法，于5月1日开始实施。新法规鼓励企业发挥重要办学主体作用，对深度参与产教融合、校企合作的企业给予奖励、税费优惠等激励。

北京亦于近期发布实施细则，其中提到“支持普通高中与中职学校课程互选，依法依规推动普通高中与中职学校的学籍双向互转”、“研究高水平应用型大学面向中职学校、专科层次高职学校的招生政策。”

这表明，职校生不仅可以读大专，还可以上本科，或将大幅提高学生上中职学校的积极性，进一步拓宽职校生的升学渠道。

“高教行业在2021年经历了估值的大幅下挫，年初至今未来12个月市盈率均值为5.0倍，最低估值为3月15日的3.4倍，目前为4.1倍。股价已从底部回升15%。我们看好市场信心回升下带动的行业估值回升前景。”招商香港表示。

据两家公司近期披露的中期业绩显示，截至2022年2月28日止的六个月，中教控股、希望教育2022财年上半年的营收分别为23.51亿元、15.27亿元，均同比上升29%。净利润分别为11.68亿元、4.30亿元，中教控股同比增长约40.53%、希望教育同比下降10%。

期内，中教控股获教育部批准新增21个本科专业，总在校生人数同比增长23.4%至31万人。希望教育总在校生人数同比增长19%至23.2万人。

二级市场方面，或受该消息影响，公司股价应声而涨。6月7日收盘，中教控股、希望教育分别暴涨21%、14%；6月8日延续涨势，希望教育高开9.62%，中教控股盘中一度涨超8%。