作者 | 郭之祯
原创 | 教培校长参考
近日，美术培训机构杭州老鹰教育科技股份有限公司（简称“老鹰教育”）发布IPO招股书，拟在创业板上市，深交所已受理其申请。
据了解，老鹰教育主要以长期面授方式为学员提供美术培训服务，美术班营收占比在93%以上，文化课班作为辅助占比较低，其中面授长期班占比达到82.7%，目前公司已经开设了富阳、银湖、象山、深圳、温州、义乌、成都七个校区。
招股书显示，在报告期内，公司的营业收入整体呈增长状态，2017年度、2018年度和2019年度公司营业毛利分别为1.73亿元、 2.337亿元及2.873亿元。2018年度和2019年度营业收入较上年度的增幅分别达到35.07%和22.95%，2019年归属于母公司的净利润达到8023万元。
以线下美术艺考生培训为主，从1个小画室发展到7家大校区，如今年营收2.87亿元，净利润8023万元，老鹰教育到底是如何做到的？
01
发展历程：7大校区覆盖全国，从新三板转战创业板
老鹰教育成立于2008年，是一家营利性民办美术培训机构，主要以面授方式为学员提供美术培训服务，其主营业务的发展历程可以分为以下两个阶段：
第一阶段（2013年-2017年）：该阶段公司通过对杭州老鹰文化艺术有限公司（其前身为"老鹰教育咨询服务部"）增资，以及受让杭州富阳老鹰文化创意有限公司100%股权等方式，整合老鹰画室旗下业务和品牌，形成了象山、富阳两大校区，招生规模逐年扩大。
2016年先后老鹰教育在深圳、义乌设立校区，并于2016年8月在新三板挂牌，2017年又在温州设立分校，开始逐步向杭州以外地区扩张发展。
第二阶段（2018年一至今）：该阶段公司根据市场需求并结合既有教学经验沉淀和口碑影响力，正式启用新建的银湖校区，进一步扩大招生规模。为进一步巩固发展势头，2018年老鹰教育又在富阳区场口镇购置土地新建"场口校区"，计划将"场口校区”与"银湖校区"’建设成为公司在杭州地区的"双子座"培训基地。
截至老鹰教育招股书签署之日，老鹰教育在全国有富阳、银湖、象山、深圳、温州、义乌、成都七个直营校区，教职工近600人，2019学年共培训美术艺考学员4700多人，培训美术兴趣学员2500多人。
根据老鹰教育招股书显示，老鹰教育业务已经占到全国美术艺考市场的1.1%。
02
业务概况：以艺考培训为主，文化课辅导为辅
美术艺考属于艺术类高考的一种，是高等美术院校和美术专业录取新生的主要途径。美术艺考的报考形式主要包括美术联考（又称美术省级统考）和美术校考，报考学生需参加省联考，联考成绩合格后方可根据报考志愿选择参加校考，最终结合专业课和文化课成绩，才能被所报考院校择优录取。
老鹰教育就以艺考培训为主要业务，为学生提供美术专业的素描、色彩以及速写课程，同时还针对四川美术学院、天津美术学院、鲁迅美术学院、江南大学、东华大学等专业院校艺考生开设设计课程。
据招股书显示，老鹰教育的课程设计主要分为美术班和文化课班。其中，美术班主要包括两种，一是长期班，此类班型主要针对应届或往届美术生的美术艺考培训。二是短期班，此类班型主要针对利用寒暑假、周末或其他短期时间接受短期兴趣培训的学员。文化课班主要系为艺考学员开设的文化课程，旨在提高学员文化课成绩。
此外，老鹰教育还以加盟模式向衢州市达盛文化补习学校授权使用"老鹰画室"品牌，并根据招生人数收取相应的效益管理费，具体计算标准为2500.00元/人*衢州项目招生数。2017年度、2018年度及2019年度收取的效益管理费金额（不含税）分别为20.05万元、20.05万元及12.26万元，占当年度营业收入的比重为0.12%、0.09%及0.04%，金额及占比均较小。
03
财务情况：三年实现连续增长，2019年净利润达0.8亿
招股书显示，2017年至2018年，老鹰教育的营业收入整体呈增长状态，2017年度、2018年度和2019年度公司营业毛利分别为1.73亿元、 2.337亿元及2.873亿元。2018年度和2019年度营业收入较上年度的增幅分别达到35.07%和22.95%，并且2019年归属于母公司的净利润达到8023万元。
从主营业务收入构成来看，老鹰教育的主营业务收入主要分为美术班和文化课班两大类，美术班收入占主营业务收入的比重在报告期内均超过93%，在报告期内，公司主营业务收入整体呈增长趋势，2018年度较2017年度增加5,940.29万元，增长34.43%, 2019年度较2018年度增加5,343.36万元，增长23.04%。
另外，从招生模式来看，2017年至2018年，老鹰教育主要通过直接招生和合作方推荐的模式获取生源。其中直接招生为主要招生模式，2017年度、2018年度及2019年度的直接招生生源收入分别为 1.71亿元、2.246亿元及 2.6亿元，占比为 99.21%、97.64%及 92.23%。
合作方推荐模式主要是与美术艺考生源集中的如大连吉美吉艺术咨询有限公司、海宁向日葵文化传播有限公司等地方画室以及海亮艺术中学、仙居宏大中学等民办高中开展教学与招生合作。报告期内，相关合作方推荐生源收入金额及占比均较小。
04
老鹰教育竞争劣势及主要竞品盘点
老鹰教育竞争劣势主要表现在两方面：
1）资金实力偏弱，融资能力不足随着公司招生规模的逐渐扩大，公司未来需要在多地进行新校区建设，同时公司计划在全国范围内进行体验中心建设进行品牌推广，因此需要大量的资金投入。为此，公司需要拓展直接融资渠道，增强公司的资本实力，以尽快缓解资金的制约，提高市场占有率。
2）营销服务网络覆盖有待提升。目前，公司营销服务网络主要布局在浙江省内，收入也主要来源于杭州三校区。公司在其他地区的线下营销服务网络尚未全面深入布局，若要在全国范围内提高地推力度和现场服务能力，营销服务网络的覆盖面还有较大的提升空间。
另外，由于市场的迅速增长，美术培训行业涌入了众多培训机构，线下、线上以及线下线上结合多种教育模式并存。美术培训重体验、依赖线下的特点，决定了线下仍是主流教学场景，除了老鹰教育，还有很多具有一定品牌优势的机构通过"直营+加盟"模式广泛布局了全国各大城市。
并且，老鹰教育的市场区域和生源目前主要集中在浙江省。服务市场的相对集中也会导致公司对浙江省市场存在一定程度的区域性依赖风险。未来，如果公司区域内市场竞争加剧，或者区域外市场拓展不达预期，将对老鹰教育的生产经营活动产生不利影响。
老鹰教育主要竞争机构盘点：
据了解，在目前国内A股市场上以教育为主业的上市公司约有8家，大部分是通过并购或者借壳的方式完成上市。
如果老鹰教育以营利性民办教育机构的身份，成功在创业板申请注册，老鹰教育将成为第一个在A股上市的教育行业的企业！从而也将敲开教育资产证券化新的大门！
注：本文为教培校长参考原创，作者郭之祯《教培校长参考》是垂直于教培领域的知识型媒体。宗旨是：让教培校长不再孤独，让教培行业受人尊重。使命是：生产并分享教培干货，赋能并成就教培校长。